首次公開募股（IPO）和并購(gòu)活動(dòng)漫長(zhǎng)的冰封期似乎正在回暖，在初創(chuàng)企業(yè)市場(chǎng)的一角，交易正進(jìn)行得如火如荼。
2025年，SpaceX、OpenAI和Stripe等一小批巨型初創(chuàng)企業(yè)估值飆升，在未上市企業(yè)中實(shí)屬罕見，而它們的早期投資者也在《福布斯》全球最佳創(chuàng)投人榜單（Midas List）上排名直升。
在我們與TrueBridge Capital Partners合作推出的第24屆Midas List上，林君叡（Alfred Lin）再次榮登榜首。
這位來(lái)自紅杉資本的投資人不僅持續(xù)從對(duì)愛(ài)彼迎（Airbnb）和DoorDash的早期投資中獲益（兩家公司均于2020年上市），2021年以140億美元估值對(duì)OpenAI的投資更是鞏固了他的卓越投資人地位。這家開發(fā)了ChatGPT的公司目前估值達(dá)3000億美元，4月融資400億美元，創(chuàng)下非上市初創(chuàng)企業(yè)融資額的新紀(jì)錄。
除OpenAI外，SpaceX、Databricks和Anthropic等初創(chuàng)企業(yè)也估值飆升，今年榜單的15位新上榜者中有8人是受這些公司的托舉。紅杉資本的肖恩·馬奎爾（Shaun Maguire）和Craft Ventures的大衛(wèi)·薩克斯（David Sacks）首次躋身榜單，主要?dú)w功于對(duì)埃隆·馬斯克旗下項(xiàng)目的投資，尤其是SpaceX——在今年初完成融資后，該公司估值沖上3500億美元，為全球非上市公司之最。
薩克斯是所謂的“PayPal黑幫”中的一員，這個(gè)團(tuán)體中有四位成員是榜單上的常客。這家支付公司的前首席運(yùn)營(yíng)官里德·霍夫曼（Reid Hoffman）和前首席執(zhí)行官彼得·蒂爾（Peter Thiel）分別位列第二和第三，他們的兩位前同事、紅杉資本領(lǐng)軍人物羅洛夫·博塔（Roelof Botha）和Khosla Ventures 合伙人基思·拉博瓦（Keith Rabois），分別排在第13和第17位。
正如榜單兩位新成員的案例所示，風(fēng)險(xiǎn)投資的成功路徑不止一條。
盧卡斯·斯威舍（Lucas Swisher）在管理550億美元資產(chǎn)的對(duì)沖基金Coatue擔(dān)任增長(zhǎng)投資聯(lián)合負(fù)責(zé)人，不僅參與了OpenAI和SpaceX等企業(yè)的重大融資輪，還主導(dǎo)投資了數(shù)據(jù)安全初創(chuàng)公司Cyera等新一代獨(dú)角獸企業(yè)。與之形成鮮明對(duì)比的是另一位新上榜者、新一代獨(dú)立風(fēng)投人的典型代表埃拉德·吉爾（Elad Gil）。這位常駐舊金山的投資人不用受合伙人、投資委員會(huì)和大型基金繁瑣流程的束縛，投資了一系列如今估值數(shù)十億美元的公司，如國(guó)防科技初創(chuàng)企業(yè)Anduril、人工智能辦公工具Glean和人工智能搜索公司Perplexity。
近年來(lái)，榜單上女性投資人的數(shù)量逐年增加，但在去年創(chuàng)下歷史新高后，今年女性投資人數(shù)量回落至10人，原因是部分大額交易超出五年期限，不再符合評(píng)選條件。盡管一些基金已著手改善女性風(fēng)投合伙人僅占11%的行業(yè)現(xiàn)狀，但隨著初創(chuàng)企業(yè)選擇延遲上市，榜單可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能反映出該行業(yè)的性別多樣性努力的成果。
未來(lái)還會(huì)迎來(lái)更多變化：新一輪人工智能初創(chuàng)企業(yè)有望重塑幾乎所有領(lǐng)域，而設(shè)計(jì)平臺(tái)Figma等少數(shù)企業(yè)似乎也有意在今年勇闖公開市場(chǎng)。在變革的浪潮中，部分上榜投資人仍展現(xiàn)出了驚人的持久力——紅杉資本的道格·萊昂內(nèi)（Doug Leone）和羅洛夫·博塔、Mayfield的納溫·查達(dá)（Navin Chaddha）以及Bond Capital的瑪麗·米克爾（Mary Meeker）均連續(xù)上榜超十年。萊昂內(nèi)雖在2022年將紅杉資本管理合伙人之位交給博塔，但若谷歌對(duì)云安全獨(dú)角獸Wiz的320億美元收購(gòu)交易達(dá)成，他或?qū)⒂瓉?lái)職業(yè)生涯中規(guī)模最大的退出案例之一。
Midas List年度榜單是結(jié)合公開信息與數(shù)百家風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資人提交的資料，采用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方法編制而成。投資人的入選標(biāo)準(zhǔn)是過(guò)去五年內(nèi)所支持的公司成功上市，或被以至少2億美元收購(gòu)，或在非上市階段的估值至少翻倍至4億美元及以上。同一筆交易的投資成績(jī)最多可由兩名投資人共享。《福布斯》和TrueBridge更看重已實(shí)現(xiàn)的退出收益，而非未變現(xiàn)的賬面收益。無(wú)論是通過(guò)早期投資實(shí)現(xiàn)高額倍數(shù)回報(bào)的投資人，還是通過(guò)后期投資收獲可觀現(xiàn)金回報(bào)的投資人，皆有機(jī)會(huì)上榜。排名居前的投資人通常在這兩方面均表現(xiàn)出色，且擁有十幾筆符合評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)的投資戰(zhàn)績(jī)。
制榜方法
Midas List是整合風(fēng)投公司提交的數(shù)據(jù)及公開交易信息編制而成，目標(biāo)是構(gòu)建“Midas模型”——一個(gè)由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，全面展現(xiàn)頂尖投資人及其投資組合的全景圖。
在人工智能技術(shù)突破的推動(dòng)下，初創(chuàng)企業(yè)與廣義的科技行業(yè)已成為當(dāng)今市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，而風(fēng)險(xiǎn)投資正是其發(fā)展的命脈。每年，《福布斯》與TrueBridge合作推出Midas List，遴選全球100位頂尖風(fēng)投家，他們憑借敏銳的投資眼光，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)最豐厚的回報(bào)。目前榜單采用的評(píng)選框架已延續(xù)15年，通過(guò)分析投資人所投企業(yè)的上市、收購(gòu)情況或估值增長(zhǎng)表現(xiàn)，聚焦回報(bào)最高的風(fēng)投從業(yè)者。這是一個(gè)深度數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程，數(shù)據(jù)來(lái)源既包括公開信息，也涵蓋數(shù)百位投資人提交的數(shù)千筆投資交易詳情。
盡管評(píng)選方法自榜單創(chuàng)立以來(lái)基本保持穩(wěn)定，但制榜團(tuán)隊(duì)也在持續(xù)優(yōu)化Midas模型的各個(gè)維度，以提升其準(zhǔn)確性。為編制榜單，Midas團(tuán)隊(duì)每年需花費(fèi)數(shù)月時(shí)間收集、驗(yàn)證和分析數(shù)據(jù)，以構(gòu)建對(duì)頂尖投資人及其投資組合的全面洞察。
評(píng)選流程每年1月啟動(dòng)，邀請(qǐng)風(fēng)投公司以保密方式提交信息。《福布斯》與TrueBridge團(tuán)隊(duì)也會(huì)廣泛接觸潛在候選人，發(fā)掘更多業(yè)績(jī)卓著的投資人并鼓勵(lì)他們參與評(píng)選。雖然許多投資人年復(fù)一年登上榜單，但我們始終致力于挖掘新生力量，并努力擴(kuò)大數(shù)據(jù)收集范圍，尤其是來(lái)自新興群體、行業(yè)和地區(qū)的信息。
對(duì)投資人的評(píng)估基于其過(guò)去五年達(dá)成的交易，包括所投資公司上市或被以至少2億美元收購(gòu)，或未上市但當(dāng)前估值達(dá)4億美元及以上。Midas Seed List的入選資格為：五年內(nèi)企業(yè)退出金額達(dá)5000萬(wàn)美元及以上，或未退出但估值至少達(dá)1億美元。除估值外，保密提交的數(shù)據(jù)還包括機(jī)構(gòu)首次投資企業(yè)的時(shí)間、投資人對(duì)企業(yè)的參與程度，以及投資的變現(xiàn)情況等信息。
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